为着实现国家整体转型、摆脱对石油经济的过度依赖，沙特阿拉伯启动雄心勃勃的“2030愿景”计划，主权基金沙特公共投资基金（PIF）为该计划的最核心投资实体。如其他海湾国家一样，沙特同样借助被西方世界统称为“体育洗白”的手段，通过大举投资、创办体育赛事以及成为2034世界杯唯一候选申办国等方式，迅速吸引全世界目光。而沙特在足球方面的布局，则以2021年10月成功收购纽卡斯尔联为号角，为此后的沙“钞”和世界杯申办等活动埋下伏笔。

然而今夏，《泰晤士报》惊爆，估值为9250亿美元的PIF将减少外部投资，转而关注国内承诺。沙特大举洒钞的时代或就此落幕。而今靴子落地，沙特业已宣布计划削减高达12%的全球投资，体育世界一时不安，好奇该国备受关注的足球和高尔夫项目将受到何种影响，尤其是背负“国家俱乐部之名”的纽卡斯尔联和将高尔夫世界分裂成两派的金钱赛事LIV（高尔夫世界超级联赛），他们的未来前景究竟是喜是忧？

25亿高尔夫完胜3亿纽卡

PIF入主纽卡的过程，兼具曲折与艰难。但最终结果皆大欢喜，统治喜鹊14载的阿什利以3.05亿英镑转让球会，新主PIF占股8成，出资约2.44亿，富商鲁本兄弟和交易中间人斯特夫利夫妇则各占1成。今夏纽卡高层地震，斯特夫利女士及丈夫戈杜西出局，据信这位前纽卡董事的股份被PIF和鲁本兄弟均分。但现有两方股东的实际持股比例，要到纽卡明年1月公布2023-24赛季财报时才能为人真正知晓。

自收购完成，PIF定期为纽卡输血，以改善现金流状况，并以真金白银助力球队引援。3年过去，纽卡市值已经介于5.5亿-9亿英镑，资产价值是收购时的两倍甚至三倍。虽然舆论忧虑，PIF的投资收缩计划可能波及纽卡“钱”景。但行动不会骗人，《每日电讯报》称，PIF本月再向纽卡注资3500万英镑，用以弥补过去两年的亏损。英超收紧PSR财法红线，要求各队将3年亏损控制在1.05亿英镑以内，今夏恰逢“3年之期”，英超多队疯狂投入以“独立进行”为名目的“互换交易”，只为优化账面，纽卡亦在其中。

依据统计，自PIF入主，纽卡引援花费超过4.3亿英镑，但通过卖人回笼的资金约为1.1亿英镑。而相较于最具代表性的LIV，纽卡获得的“偏爱”几乎不值一提。PIF已对LIV投资25亿英镑，其中10亿为招募高球手的合同花费，还有逾7.5亿的奖励基金，且该项目迄今几乎不见经济回报。LIV还在四大洲分别设立办公室，分布在纽约、西棕榈滩、伦敦和沙特的办公室雇佣约300名员工。

而对PIF而言，纽卡是需要缓慢积累的长期项目，优先级其实低于他们对高尔夫、拳击和世界杯的投入，无论话题性还是关注度，这些项目的投资效应几乎立竿见影，能让沙特收获更为直接的满足感。PIF主席鲁迈延有多重身份，除了纽卡主席、铁腕王储小萨勒曼的内阁要人，他也是LIV的主席。作为一名高尔夫爱好者——据传已达痴迷程度，鲁迈延时常出席高球相关活动，还亲自参加职业和业余选手混合赛（pro-am）。LIV内部一致尊称鲁迈延为“阁下”，个人崇拜色彩强烈。由于PIF对LIV不遗余力的投资，使得独霸一方的PGA美巡赛亦在抵制无果之后败下阵来。LIV最初招兵买马，PGA以撤销“叛逃”球手的参赛资格为要挟，但仍难阻以霍恩·拉姆为代表的顶尖选手纷纷转籍。打不过就加入，昨夏美巡赛和PIF旗下赛事宣布合并，将联手打造全新高球赛事。鲁迈延的个人声望因此进一步提高。

仅从数额对比，便能发现，沙特主权基金对纽卡的投入，无非指缝漏沙，不过九牛一毛。电讯报从熟知PIF内部运作的消息人士处探听的消息显示，他们对纽卡的投资兴趣和目标依旧不变。沙特本次投资战略的调整，针对的是新的投资，而非已有项目，纽卡不会受到影响。这也可以解释，为何沙特暂时叫停了价值高达50亿美元的全新拳击联赛的创建。

此外，在PIF的全球投资组合中，纽卡所花费的金额远低于其他项目，PIF可以轻松维持、甚至进一步提升投入。当然，受限于英超为遏制背靠主权财富的俱乐部大举烧钱的针对性关联方交易规则，易主后的纽卡，并未像曼城和切尔西一样，施行高调的球星政策，而是主打细水长流。

纽卡老实or油爹无爱？

即便曼城正与英超就关联方交易的合法性问题陷入战争状态，纽卡也鲜少贸然表态，或直接站队同为“海湾资本”的蓝月。最近一次英超针对修改关联方交易规则的投票例外，纽卡和阿斯顿维拉、诺丁汉森林与蓝月一道，投下4张反对票。纽卡为何罕见“变脸”，真相无人知晓。但曼城与其说是反对规则变更，不如说是反对投票本身。曼城坚称，关联方交易已被3人专家组裁定为违反竞争法，英超则认为，规则只需删除或更改被判定违法的部分，整体框架依然有效。但孰对孰错，需要等待专家组的解释，蓝月在投票前致信另外19队，强调英超在未获得澄清或指导的情况下贸然投票，到头来很有可能是无用功。

而依靠16队赞同，英超通过这次规则变更，最大变化是要将股东贷款纳入关联方交易考察范围，并给出50天“宽限期”，要么在明年1月11日前，各队将关联方交易规则出台（2021年12月14日）之后借入的股东贷款转化为俱乐部股权，若执意保留，则需将股东贷款作为关联方交易提交联赛，并接受公平市场价值评估。转化为股权，则意味着诸位股东放弃了获得直接经济回报的权利，并失去股东贷款作为债务统计而节省的税金。选择将软贷款计入关联方交易，则意味着这些往往以低息、甚至无息形式出现的股东“发电”，必须在账目中被计入4.75%（英国基准利率）的贷款利息。

英超共有14队受益于股东贷款，纽卡、曼城、热刺、曼联、西汉姆联和南安普敦则是例外。纽卡反对规则变革，并非同曼城结成盟友，而是针对自身利益的行动。曼城诉关联方交易一案中，其中英超封锁商业交易数据库的规则修订被判违法，这意味着如果英超最终败诉，各队有权调取同行的赞助交易合同，作为本队赞助金额交易的参照。

以胸前广告为例，纽卡与PIF关联企业Sela达成的赞助金额为2500万英镑，相比较Fun88时代的800万固然为显著提升，但比照“六巨头”，则不值一提。足球金融学家基兰·马圭尔透露：“英超俱乐部商业交易数据库开放，将为纽卡提供更多参考数据，是他们在争取最大金额赞助协议的同时，又能符合公平市场价值。我听到的一个说法是，如果能进入数据库，纽卡就能在几个赛季内逐步提高与关联方的赞助协议价值。”

自曼苏尔酋长降临曼市，曼城凭借与阿布扎比关联企业的赞助协议，一跃成为英超最大经济体。纽卡难于仿效，自然有针对性规则针对的元素，亦有谨慎行事的色彩。纽卡究竟有没有最大化挖掘自身商业价值，历来是球迷的争议所在，如训练基地赞助商、训练装备赞助商和球场冠名这三项盈利潜力巨大的领域，纽卡至今仍是一片空白。而同“六巨头”之间的收入差距，也令他们的引援受到掣肘。PIF以尽量遵循财务公平法案为前提，力求避免争议加身，如最近就有英国议员叫嚣：要剥夺海湾俱乐部的所有权。说的是谁，当然是纽卡和曼城。

可是纽卡虽然拥有全球最富有老板，实际享有的恩惠相当有限，主要还是规则限制，令PIF无法无限注资，以推动俱乐部发展。不管是巨额赞助交易也好，还是更为显眼的新球场计划也好，均难以成为现实。虽有各种镣铐加身，但在谨慎的经营和建队策略指导下，纽卡与“六巨头”尚有距离，但已跻身前八行列，只是这一情况，距离他们渴望的欧冠常客身份的目标、甚至油爹要将纽卡“打造为英超第一队”的宣言，依旧相去甚远。而且从短期来看，目前的积分榜位置或许就是纽卡的战绩上限。

或许能成功进军英超，足以令PIF满足，相较于其他项目，包括沙特职业联赛本身，纽卡都是PIF体育帝国版图中相对偏僻的一块。PIF收缩全球投资计划，虽然综合各方反馈来看，对纽卡并无损害。但在可预见的未来，沙特主权基金都会在英超遵循韬光养晦线路，3年前部分普通球迷抱有的一朝登天的期待，对照现实，依然是十分美好的期待。